边添小泬边狠狠躁视频丨失禁大喷潮在线播放丨97夜夜澡人人爽人人模人人喊丨久久9999久久免费精品国产丨国产沙发午睡系列999丨91精品综合丨国产精品6区丨国产精品成人无码久久久丨蜜桃网站入口在线进入丨黄色福利网站丨中文av在线播放丨av每日更新丨你懂的网址国产欧美丨最新69成人精品视频免费丨五月天六月婷婷丨欧美大胆老熟妇乱子伦视频丨麻豆av少妇aa喷水丨久久久亚洲国产精品麻豆综合天堂丨欧美国产日韩亚洲中文丨看国产一毛片在线看手机看

        行業(yè)整體:最壞的時候已經(jīng)過去。經(jīng)過三年多的調(diào)整,行業(yè)已經(jīng)逐漸復(fù)蘇,目前需求端仍未明顯好轉(zhuǎn),但趨勢向上拐點已經(jīng)確立。上半年行業(yè)營收998億,同比增長2.67%,較14年全年回升0.91%。

        雖收入端未明顯轉(zhuǎn)好,行業(yè)利潤較收入彈性大,企業(yè)通過改善內(nèi)部運營效率,精細(xì)化管理控制成本費用,同時積極轉(zhuǎn)型并購、提高資金使用效率,增加投資收益,利潤端表現(xiàn)顯著好于收入端。上半年行業(yè)凈利潤105億,同比增長24.2%,大大高于14年底的12.6%,行業(yè)凈利率達(dá)到近五年高點10.85%。

        紡織制造:需求低迷+毛利率下降,經(jīng)營仍在底部徘徊。2015年上半年,行業(yè)營收同比下降0.75%,主要是海內(nèi)外市場需求持續(xù)低迷,尤其出口銷量大幅下降;凈利潤同比上升6.83%,凈利率為5.69%。

        由于上游企業(yè)普遍議價能力有限,行業(yè)毛利率隨棉花等原料市價下跌而減少,上半年為16.15%,較去年同期下降0.61個百分點。美國和歐洲市場二季度后出口有所恢復(fù),近期人民幣貶值對出口也有一定利好。服裝家紡:收入增長+毛利率提升+投資收益貢獻(xiàn),盈利大幅改善。

        2015年上半年,行業(yè)營收同比增長5.5%,較去年同期的下滑4.33%上升了9.81個百分點;凈利潤同比增長30.5%,較去年同期的21.8%上升8.66個百分點,行業(yè)凈利率較去年同期增加2.48個百分點,為14.14%。從利潤分拆看,上半年毛利率33.3%,較與去年同期增加0.2個百分點,主要受益于上游成本降低和更高毛利的直營零售渠道占比提高。

        同時,由于服裝家紡公司普遍現(xiàn)金流充足,同時積極轉(zhuǎn)型,業(yè)務(wù)外延、收購活動頻繁,上半年投資收益同比增長31%,占凈利潤的比重達(dá)21%的高點,貢獻(xiàn)了利潤增量。今年上半年存貨周轉(zhuǎn)率處于近五年來最好水平,顯示行業(yè)去庫存已近尾聲,品牌企業(yè)對后期趨樂觀,今年已開始增加備貨。

        投資策略:我們認(rèn)為,行業(yè)整體復(fù)蘇趨勢確立,相較于未來國內(nèi)巨大的消費市場,作為典型體量不大,小市值居多,資本并購活躍的傳統(tǒng)行業(yè),未來不乏細(xì)分龍頭在此輪整合中成長為消費藍(lán)籌,而從公司之間分化也已有體現(xiàn)。因此,市場調(diào)整正是配置經(jīng)營能力強,積極轉(zhuǎn)型預(yù)期明確,估值安全邊際高的攻守兼?zhèn)潺堫^的機會。

需要定制、采購工作服、勞保服相關(guān)產(chǎn)品及資料的用戶，可撥打公司服務(wù)熱線：028-6141 6833；我們期待您的來電及咨詢，您的滿意是我們服務(wù)的宗旨，我們將竭誠為您服務(wù)！